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检修利好逐步兑现 塑料期货反弹放缓

作者:admin来源:招金期货 日期:2018-4-25 11:38:48 人气: 标签:

  检修利好逐步兑现 塑料期货反弹放缓

  4月石化集中检修提振期价反弹

  一季度期货市场呈现震荡下滑趋势,下游需求不及预期,春节后石化步入高库存,并连续下调出厂价,打压期价一路下滑。1809合约从9985降至8960,最大跌幅1025。进入4月份,石化检修装置增多,以及碍于成本支撑,石化上调出厂价,提振期价反弹,不过下游刚需转弱,多空因素对峙,期价涨至9400附近遇阻,随后围绕9300震荡盘整。

  进入4月份石化开始集中停车检修,PE石化装置开工率降至87%附近,较3月底下降10%;石化聚烯烃库存消化也相应加速,截至4月13日,石化聚烯烃库存跌至80万吨附近,较4月初下降20万吨左右,供应压力有所缓解。

  现货升水期货,提振做多心态

  受库存压力缓解及国际油价重心上移支撑,4月份石化出厂价调涨至9600-9700元/吨,刺激现货市场报价随之上涨,其中华北地区煤制7042主流报9500元/吨左右,油制7042主流报9600元/吨左右,目前现货升水塑料05合约200元/吨左右,升水塑料09合约250元/吨左右。

  国内石化库存压力缓解,而且挺价意向明显,5月交割临近,05合约贴水现货200元/吨左右,预计后市仍有上涨预期,在一定程度上打压09合约做空心态。

  检修利好逐步兑现,供应利好减弱

  目前4月份大修装置已大部分停车检修,镇海炼化、沈阳化工计划4月底停车,未来一到两周大修装置偏少,只有一个上海石化,即便有其他装置停车也是非计划检修,持续时间不长,并且福建联合计划4月14日开车,以及中海壳二期80万吨/年的PE装置投产,预计石化装置开工率跌势将会放缓,拖累石化库存下降步伐。

  下游刚醒需求转弱

  4月份是PE传统需求淡季,特别是农膜刚性需求会有明显下降(4-5月份下降至最低点,6-7月份开始回升),另外下游终端采购原料时,多受买涨不买跌的心态影响,4月初现货市场止跌反弹时,采购积极性增加,现在一旦市场涨势放缓,厂家观望心态立即加重,难有集中性规模采购。

  石化出厂价涨势放缓

  近期中东地缘政治紧张局势升级,刺激国际油价止跌反弹,并突破前期高点,对石化成本利好支撑增强,随着国际油价重心上移,石化出厂价也相应调涨,利润接近2000元/吨,较前期有所上升。按照往年规律,石化利润很少低于1000-1500元/吨区间,按照目前油价运行区间,对石化价格在9000-9200元/吨存在较强支撑。不过油价此次上涨主要受地缘政治紧张局势支撑,后市风险存在不确定性,一旦消退,利好就会变为利空,另外原油供需面仍是偏空为主,油制涨势能否延续尚不确定,难以刺激石化出厂价继续上涨。

  进口货源竞价优势上升,与国产货源竞争加剧

  随着国内石化连续涨价,以及美元指数震荡偏弱,进口货源竞价优势上升,目前与国产货源价格持平,另外进口货源库存仍未降至正常水平,进口货源与国产货源竞争加剧,拖累石化库存下降步伐,难为石化出厂价继续调涨提供利好支撑。

  综合以上因素,现货供需面及成本面多空对峙,市场涨势放缓,以消化前期涨幅为主。

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